牛博士 “哑铃”双端共振！创业板人工智能逆市涨逾1%，银行ETF新高复新高！医药医疗、有色金属继续活跃

　　周四（6月12日）牛博士，A股窄幅震荡，三大指数涨跌不一，两市放量成交1.27万亿元。市场热点快速轮动，个股跌多涨少，全市场超2800只个股下跌。盘面上，“哑铃型”配置的两端——科技、价值等两大风格资产均有热点。

　　算力产业链逆市走强引领科技资产，CPO概念股天孚通信领涨10%，创业板人工智能ETF华宝（159363）场内放量涨逾1%。金融科技反复活跃，兆日科技等4股涨停，金融科技ETF（159851）逆市涨0.83%。医疗板块继续活跃，CXO概念涨幅居前，巨头药明康德大涨4.09%，医疗ETF（512170）场内收涨0.6%跑赢大市。

　　价值风格方面，银行攻势不减，青岛银行、西安银行等涨超3%，A股顶流银行ETF（512800）场内收盘价再创上市新高！此外，标普红利、800红利低波、港股通红利等红利类资产同步活跃。

　　此外，战略资源博弈下，有色金属板块连续两日领涨两市，今日黄金股表现更为抢眼，恒邦股份涨停，四川黄金涨超4%，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内收涨0.86%，斩获日线2连阳续创阶段新高。

　　展望后市，东莞证券表示，中美伦敦谈判达成“落实框架”，进一步缓和了贸易紧张局势，有力地支撑海外需求的企稳，风险偏好进一步回升。后市需密切关注6月底前国内政策落地情况以及7月政治局会议会否有增量政策出台，同时需密切关注关税进展，以判断行情的阶段性演绎。

　　当前A股配置策略上，国盛证券表示，TMT拥挤度回落，哑铃型配置或是当下最优解。部分价值行业等处于“强趋势-低拥挤”区域，TMT中电子、传媒和通信拥挤度明显回落至合理区间，可以关注起来。总结来看，左手价值-右手科技的哑铃型配置或是当下最优解。

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊创业板人工智能、医疗和有色龙头等三个行业主题ETF的交易和基本面情况。

　　一、逆市涨逾1%！创业板人工智能一枝独秀！算力又迎新催化，CPO概念股应声大涨，天孚通信飙升10%

　　算力产业链继续走强，CPO概念股涨幅居前，在同类AI主题指数普遍调整情况下，创业板人工智能逆市收涨逾1%，表现亮眼。其中，天孚通信上涨10%，中际旭创涨超7%，博创科技、联特科技涨逾5%，新易盛、光库科技、兆龙互连、锐捷网络等多股跟涨。

　　热门ETF方面，同标的指数规模较大、流动性较好的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内收涨1.23%，重新站上所有均线，全天放量成交达1.5亿元，换手率超10%，交投异常活跃。

　　近期AI算力方面又迎多重消息催化。

　　首先，6月11日，英伟达CEO黄仁勋在法国巴黎宣布，计划在欧洲投资建设20家“AI工厂”，欧洲的AI算力将在两年内增长10倍，助力欧洲的工业领军企业加速所有制造应用，涵盖从设计、工程和仿真到工厂数字孪生和机器人技术的各个环节，从而推动欧洲成为AI工业革命的领导者。

　　其次，近期博通推出全新交换机，行业有望进一步发展。近日牛博士，博通发布了高性能交换芯片，宣布开始出货Tomahawk 6系列交换机，并将其称为“全球首款102.4Tbps 交换机”。兴业证券表示，随着博通TH6交换芯片的出货，全球算力基础设施投资逻辑有望得到进一步强化。

　　聚焦行情看，近两月以光模块为代表的算力产业链频繁反弹，龙头股新易盛近两月（4月9日-6月12日）股价翻倍增长，创业板人工智能指数同期由低点反弹超22%，大幅跑赢科创AI、CS人工智等同类主题指数，明显优于创业板指等大盘表现。

　　注：统计区间2025.4.9-2025.6.12。创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　展望后市机会，兴业证券建议以AI产业链为抓手，关注上游算力自主可控与中下游应用创新。一方面国内互联网大厂仍在大幅加码AI资本开支，叠加自主可控的大趋势下，上游算力景气确定性仍在。另一方面，DeepSeek带动本轮AI产业逻辑向中下游应用端的多元化创新转变，中下游将是本轮科技行情中最具备弹性的领域。

　　把握AI赛道机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，以“光模块”龙头为先锋，囊括AI基建、算力硬件、AIDC、云计算、AI+应用等热门AI赛道。

　　二、又一重磅BD预告！CXO集体亢奋，药明康德大涨4%！医疗ETF继续上行，年内首次调仓曝光

　　医疗板块今日跑赢大市，CXO概念涨幅居前，巨头药明康德大涨4.09%，昭衍新药、九洲药业、凯莱英等纷纷跟涨。消费医疗同步活跃，敷尔佳大涨5.35%，爱美客涨2.77%。

　　消息面，6月11日，中国生物制药在美国迈阿密举行的第46届高盛全球医疗健康年会上透露，有一笔标志性的重磅对外授权交易将于近期落地。

　　业内人士指出，在全球医药产业变革与国内创新药发展浪潮的双重推动下，CXO产业或正迎来巨大的发展机遇。

　　ETF方面，260亿元体量的医疗ETF（512170）全天飘红，场内价格收涨0.6%，成交额4.53亿元。时间拉长看，自4月以来，医疗行情持续修复，医疗ETF日k呈现出明显的上行趋势。

　　指数层面关注医疗ETF（512170）标的指数中证医疗半年度调仓。根据中证指数公司官网披露，中证医疗指数此次调仓“6进6出”，成份股总数维持50只不变，6月16日（下周一）正式生效。具体来看：

　　新纳入成份股：稳健医疗、华熙生物、中源协和、超研股份、三博脑科、艾德生物；

　　拟剔除成份股：大博医疗、昊海生科、迪安诊断、博腾股份、诺唯赞、达安基金牛博士。

　　此次调仓影响大吗？数据显示，此次调出的成份股均为中小市值，权重占比合计3.69%，对中证医疗指数的整体影响较为有限。

　　不过从市值维度来看，截至6月11日收盘，新成员总市值合计957亿元，比剔除成份股总市值多出321亿元，中证医疗指数龙头属性有望进一步增强。

　　往后看，银河证券认为，医药医疗板块经历较长时间调整，整体估值较低且公募持仓低配，在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。往后看，医药医疗行情有望迎来持续性修复。

　　一键跟踪医疗主题行情，认准医疗ETF（512170）。该ETF是A股最具代表性的医药医疗类ETF之一，最新规模超260亿元，被动跟踪的中证医疗指数聚焦“医疗器械+医疗服务”两大板块，与AI医疗相关性较高，且覆盖7只CXO龙头股。场外可关注医疗ETF联接基金（A类 162412 / C类 012323）。

　　需要特别提示的是，医药医疗板块调整时间较长，波动较大。关注医药医疗投资机会的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　注：截至2025.6.11，医疗ETF基金规模260.52亿元，在全市场59只医药医疗类ETF高居第一。

　　三、黄金股表现抢眼！美CPI提振降息预期+中东局势骤然紧张，有色龙头ETF（159876）盘中涨近1%，恒邦股份涨停

　　有色金属板块连续两日领涨两市，今日黄金股表现更为抢眼，恒邦股份涨停，四川黄金涨超4%，赤峰黄金涨逾3%，中金黄金涨超2%，西部黄金、山东黄金等个股跟涨。紫金矿业拟分拆子公司紫金黄金国际有限公司至香港联交所主板上市，有望重塑黄金业务估值，紫金矿业今日涨逾4%。

　　热门ETF方面，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内涨幅盘中摸高0.95%，收涨0.86%，斩获日线2连阳，近8个交易日中有6日收获阳线，日k线或已走出漂亮的上行走势。

　　发生了什么？为何黄金股今日表现抢眼？重点关注三方面：

　　1、美CPI数据提振降息预期

　　美国劳工统计局周三发布的数据显示，5月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比涨幅为2.4%，美国核心CPI连续第四个月低于预期，或显示企业通过多种方式控制关税成本向消费者的转嫁幅度。美联储官员通常将核心指标视为更能反映长期趋势的依据，近期已有多位官员对关税可能引发的通胀压力表达担忧。美国CPI数据公布后，交易员加大对美联储降息的押注。

　　2、全球央行持续增持黄金储备

　　世界黄金协会最新数据显示，4月全球官方黄金储备增加35吨，中国央行连续18个月增持黄金，累计增持规模达316吨。俄罗斯、土耳其等国央行也持续增加黄金配置。央行购金行为直接增加了黄金的实物需求。

　　3、中东局势，骤然紧张

　　当地时间6月11日，美国表示，由于中东地区可能发生动荡，美国政府正在将非必要人员从该地区撤离。根据美国媒体报道，以色列和伊朗的局势骤然紧张。

　　美伊谈判进展遇阻，哈以问题持续升级，中东局势持续紧张，地缘政治风险推升贵金属避险需求。

　　国泰海通证券表示，美国乃至全球经济存在衰退甚至滞胀压力的背景下，黄金作为非债券类的避险资产近乎成为风险的“完美对冲”。此前市场对特朗普的关税政策逐渐钝化使得黄金表现承压，但美国政府内部的政治斗争以及全球宏观环境复杂化是客观存在的，黄金在经过前期调整后，其风险回报比在主要大类资产中处于较高水平。

　　从估值水平来看，截至今日，中证有色金属指数市净率为2.15，位于上市以来26.38%分位点的历史较低位置，低于中证有色金属指数上市以来周频市净率数据的中位数2.52，估值较低，配置性价比较高。

　　未来产业‘金属心脏’，现代工业‘黄金血液’！按照申万三级行业口径，截至5月底，有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为25.5%、17.5%、16.2%、9.3%、8.1%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。

　　来源：沪深交易所等，截至2025.6.12。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、医疗ETF、金融科技ETF、有色龙头ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，医疗ETF联接基金、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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